Владимир Путин на днях поручил Минздравсоцразвития разработать стратегию пенсионной реформы, при которой доходность пенсионных накоплений будет выше инфляции. Депутаты предлагают инвестировать деньги будущих пенсионеров в золото и другие драгоценные металлы. Но эксперты считают, что такой подход проблемы не решит: деньги россиян обесцениваются не только из-за несовершенства пенсионной системы, а из-за экономической и политической нестабильности в стране.

В минувшую пятницу Владимир Путин поручил депутатам Минздравсоцразвития и Пенсионному фонду России разработать стратегию пенсионной системы, которая будет гарантировать сохранность пенсионных накоплений, а также повысит их доходность. «Необходимо гарантировать сохранность пенсионных накоплений и повысить доходность от их инвестирования. В этой связи при подготовке долгосрочной стратегии совершенствования пенсионной системы прошу проработать комплекс мер по развитию ее накопительного компонента», – заявил премьер.

Однако одна пенсионная стратегия не сможет решить проблему доходности накоплений. Проблема в том, что российские рубли уже многие годы не выполняют важнейшей функции денег – накопления и сбережения. В нашей стране нет развитой системы инструментов для долгосрочных рублевых накоплений.

Сейчас российская пенсия состоит из двух частей – страховой и накопительной. Накопительная часть в обязательном порядке формируется для россиян не старше 1967 года рождения. Граждане могут управлять своими накоплениями с помощью государства, негосударственных пенсионных фондов и частных управляющих компаний. Главная управляющая компания со стороны государства – это Внешэкономбанк. Кроме того, в стране сейчас действует около 150 негосударственных фондов и более 50 управляющих компаний.

В начале марта 2012 года Пенсионный фонд России опубликовал данные о доходности пенсионных накоплений в различных управляющих компаниях. Судя по этому отчету, положительную доходность от инвестирования по итогам 2011 года показала всего 31 управляющая компания. Но всего лишь две из них обогнали инфляцию, которая в 2011 году составила 6%, на 1,5%.

Негосударственные пенсионные фонды также не гарантируют прироста накоплений. Как ранее сообщала Счетная палата, за период с 2005 по 2010 год накопленная инфляция составила в РФ около 80%, а реальный прирост пенсионных накоплений за тот же период в проверенных Счетной палатой НПФ колебался от 51 до 76%.

Даже государство, к сожалению, не всегда может сохранить пенсии граждан – инвестиции ВЭБа также оказываются убыточными. В феврале текущего года ВЭБ представил информацию о доходности пенсионных накоплений за 2011 год. Эта доходность равнялась 5,47%. За предшествующие три года доходность ВЭБа составляла 7,52% годовых – это около 22% накопленной за три года доходности. В то время как инфляция, накопленная за 2009–2011 годы, была выше – 25,5%.

Представители ВЭБа считают, что накопления граждан сгорают вовсе не из-за недостатков пенсионной системы. Главная причина – это макроэкономическая нестабильность в России, а также то, что у нас не отлажен рынок ценных бумаг. Вкладывать в государственные ценные бумаги практически бесполезно: доходы от них оказываются ниже инфляции.

«Доходность государственной управляющей компании до последнего времени действительно ниже инфляции и соответственно ниже ставок банковских депозитов. Это связано в первую очередь с отрицательной стоимостью денег в России. Доходность госбумаг и большинства надежных корпоративных облигаций ниже инфляции», – сообщает директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов.

«Низкая эффективность инвестирования – это больше макроэкономическая проблема, которую не могут решить ни государственная управляющая компания, ни НПФ, ни регуляторы», – заявил эксперт.

Депутат Госдумы Андрей Тычинин предложил инвестировать пенсионные накопления в драгоценные металлы. Однако эксперты считают, что если начать целенаправленно вкладывать деньги только в золото, то на рынке образуется еще один пузырь, – на этот раз золотой, – который быстро лопнет.

Директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев отмечает, что главная задача пенсионных фондов – не погоня за доходностью, а обеспечение сохранности пенсионных накоплений. Сохранность же пенсионных накоплений зависит не столько от пенсионной стратегии, сколько от макроэкономических, политических и институциональных условий.

«Длинные деньги и желание инвестировать вдолгую появятся в стране тогда, когда инвесторы – в данном случае это пенсионные фонды – будут уверены в макроэкономической и политической стабильности, в том, что не будет скачков инфляции. Для того чтобы удержать деньги в экономике и заставить их работать, нужно создать в стране инвестиционно привлекательную экономику», – считает эксперт.

Татьяна Ганьжина